中證登公司昨日發(fā)布通知，即日起暫時(shí)不受理新增企業(yè)債券回購(gòu)資格申請(qǐng)，已取得回購(gòu)資格的企業(yè)債券暫不得新增入庫(kù)。據(jù)券商初步估計(jì)，約4700億企業(yè)債將喪失質(zhì)押資格
業(yè)內(nèi)人士稱，新規(guī)直接后果或令不少不符條件企業(yè)債券將面臨清理，為數(shù)不少的入庫(kù)債券面臨停牌
在全國(guó)地方政府性債務(wù)甄別大考來(lái)臨前，中證登先行一步，加強(qiáng)企業(yè)債回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理。公司昨日宣布，為避免回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從即日起不僅暫不受理新增企業(yè)債券回購(gòu)的資格申請(qǐng)，同時(shí)也針對(duì)即將出爐的地方政府性債務(wù)甄別清理結(jié)果，擬對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的已入庫(kù)企業(yè)債采取壓縮清理措施。
在記者昨日采訪到的多位債券交易員眼中，這則突襲的通知或?yàn)閭小昂谔禊Z”。業(yè)內(nèi)人士稱，新規(guī)直接后果或令托管在交易所不符合條件的企業(yè)債券質(zhì)押資格消失，不少不符條件企業(yè)債券將面臨清理，引發(fā)去杠桿連鎖反應(yīng)，投資者面臨融資能力缺失、城投債價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
暫不受理新增企業(yè)債回購(gòu)資格申請(qǐng)
中證登公司昨日發(fā)布通知，為提前做好企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范，避免回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。自通知發(fā)布之日起，暫時(shí)不受理新增企業(yè)債券回購(gòu)資格申請(qǐng)，已取得回購(gòu)資格的企業(yè)債券暫不得新增入庫(kù)。通知并規(guī)定，按主體評(píng)級(jí)“孰低原則”認(rèn)定的債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA級(jí)、主體評(píng)級(jí)為AA級(jí)（含）以上（主體評(píng)級(jí)為AA級(jí)的，其評(píng)級(jí)展望應(yīng)當(dāng)為正面或穩(wěn)定）的企業(yè)債券除外。
目前，交易所回購(gòu)市場(chǎng)上融資方進(jìn)行回購(gòu)時(shí)，需將回購(gòu)所用債券存入質(zhì)押庫(kù)賬戶，“回購(gòu)質(zhì)押品”包括在證券交易所上市交易的國(guó)債、多數(shù)地方政府債、政策性金融債、符合資格條件的信用債等。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，新規(guī)意味著不符合上述債項(xiàng)和主體評(píng)級(jí)雙條件的企業(yè)債券將被取消回購(gòu)資格。
通知尤其規(guī)定，地方政府性債務(wù)甄別清理完成后，對(duì)于未納入地方政府一般債務(wù)與專項(xiàng)債務(wù)預(yù)算范圍的企業(yè)債券，僅接納債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA級(jí)、主體評(píng)級(jí)為AA級(jí)（含）以上，（主體評(píng)級(jí)為AA級(jí)的，其評(píng)級(jí)展望應(yīng)當(dāng)為正面或穩(wěn)定）的企業(yè)債券進(jìn)入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)。
“這也意味著，目前低于上述標(biāo)準(zhǔn)的城投債需要等待地方政府債務(wù)甄別完成后，方可確定其質(zhì)押資格?！蹦呈袌?chǎng)人士分析道，地方政府性債務(wù)甄別完成后，未滿足入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)，前期一直未出庫(kù)的企業(yè)債將面臨逐步清理出庫(kù)的風(fēng)險(xiǎn)。而據(jù)券商初步估計(jì)，約4700億企業(yè)債將喪失質(zhì)押資格。
根據(jù)財(cái)政部要求，省級(jí)財(cái)政部門需于2015年1月5日之前向財(cái)政部上報(bào)清理甄別結(jié)果，目前各地對(duì)地方政府性債務(wù)甄別正在如火如荼進(jìn)行當(dāng)中。
不少入庫(kù)債券面臨停牌
“通知來(lái)得太突然了，影響投資者的融資能力，弄不好債券要暴跌了?！蹦橙探灰讍T對(duì)記者表示，根據(jù)8日市場(chǎng)流傳的一份中證登連續(xù)停牌通知單，為數(shù)不少的入庫(kù)債券在今日將面臨停牌。
中證登稱，在地方政府性債務(wù)甄別與清理過(guò)程中，公司也可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的已入庫(kù)企業(yè)債券采取壓縮清理措施。
自從去年4月開(kāi)始，基金專戶、券商資管等在內(nèi)的4類非法人賬戶在銀行間市場(chǎng)暫停開(kāi)戶后，一些資金大量參與交易所債券市場(chǎng)，并通過(guò)企業(yè)債質(zhì)押融資進(jìn)行高杠桿操作，本次新規(guī)對(duì)這類交易所回購(gòu)市場(chǎng)的參與主體沖擊更大。
業(yè)內(nèi)人士稱，本次新規(guī)的直接后果或令托管在交易所且不符合以上“雙條件”的企業(yè)債券質(zhì)押資格消失，雖然有前期已入庫(kù)企業(yè)債券作為緩沖，但目前未入庫(kù)及將來(lái)需出庫(kù)的不符條件企業(yè)債券將被清理，投資者被迫降杠桿，面臨融資能力缺失、債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
上海某大型券商債券投資經(jīng)理告訴上證報(bào)記者，新規(guī)實(shí)施后，一些跨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)如券商、基金融資可能轉(zhuǎn)回銀行間市場(chǎng)，連鎖反應(yīng)或引起資金面的緊張和融資成本的上升。而滬上某大型基金經(jīng)理則對(duì)交易所債市的下跌風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂，“或引發(fā)去杠桿的連鎖反應(yīng)，令前期漲幅損失殆盡。”
