多元化經(jīng)營已經(jīng)成為當前集團公司規(guī)模擴張的必然選擇，然而，多元化究竟是否是集團發(fā)展心目中的“萬靈丹”呢？眾多經(jīng)驗表明，多元化經(jīng)營更是一把“雙刃劍”，導(dǎo)致諸多集團走到了生命盡頭。之所以認為多元化是一個“陷阱”，是因為很多集團公司走進了多元化的種種誤區(qū)，主要有以下幾類：
第一，多元化可以降低投資風(fēng)險，但不等同于證券的投資組合。證券投資風(fēng)險的分散是將資金投入到不相關(guān)的業(yè)務(wù)中，而集團若投資于眾多不相關(guān)業(yè)務(wù)，只能是徒有虛名，多個無序企業(yè)的雜合捆綁體。
第二，多元化可以形成范圍經(jīng)濟和規(guī)模經(jīng)濟，但不等同于只求做大。在一定程度上多元化可以降低外部交易費用；但企業(yè)規(guī)模過大，產(chǎn)業(yè)跨度過大，帶來的管理機構(gòu)龐大、員工集聚增加會造成管理費用的增加和內(nèi)部交易費用的急劇增加，導(dǎo)致內(nèi)部管理負擔加重、運行效率低下。
第三，多元化可以增加利潤多樣性來源，但不能忽視集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的有機協(xié)調(diào)。多元化滿足了企業(yè)利潤來源的多元化；但同時在企業(yè)擴張中，經(jīng)常出現(xiàn)資金的緊張：從盈利性來看，企業(yè)必將保證那些入不敷出的部門以保證實體，與此同時放棄了其他項目成長所必須的資金，降低了企業(yè)整體的盈利能力；從風(fēng)險性看，多元化經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性的管理目的在于給企業(yè)帶來盡可能多利潤的流動資金水平，但是由于預(yù)期現(xiàn)金流動很難與債務(wù)的到期及數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致，這就要求實行多元化投資的企業(yè)把負債的結(jié)構(gòu)性管理重點放在負債到期結(jié)構(gòu)問題上，減少財務(wù)風(fēng)險。
第四，多元化可以增強集團的競爭優(yōu)勢，但不等同于“喧賓奪主”，放棄主業(yè)。多元化的原動力是集團將核心能力的延展性利用于不同的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但若企業(yè)在多元化的過程中喪失了或削弱了核心能力，這樣的集團只能是“曇花一現(xiàn)”，缺乏實質(zhì)性資產(chǎn)支撐的集團非但不能使資源得到最大化的利用和整合，還會使資源分散，戰(zhàn)線拉長，管理失控，核心競爭力大大削弱。
