“規(guī)模持續(xù)增加，風(fēng)險結(jié)構(gòu)趨于復(fù)雜”——記者了解到，盡管監(jiān)管層對金融機(jī)構(gòu)介入地方融資平臺三令五申，但今年以來，仍有一些銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對平臺債務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不清，盲目向其提供融資。
日前，銀監(jiān)會在其召開的一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會上再次強(qiáng)調(diào)，要堅持短期應(yīng)對措施和長效機(jī)制相結(jié)合，緩釋地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險。
平臺貸款風(fēng)險抬頭
“從一季度運(yùn)行態(tài)勢來看，平臺貸款存在一定風(fēng)險抬頭的跡象。雖然具有潛在政府信用保證的平臺貸款在2014年資產(chǎn)質(zhì)量不會出現(xiàn)大的波動，但由于近年來地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)規(guī)模持續(xù)增加，部分地區(qū)平臺貸款償還大量依靠土地等非經(jīng)營性現(xiàn)金流入，未來局部地區(qū)低層級平臺還是有可能發(fā)生違約風(fēng)險?！苯煌ㄣy行金融研究中心的許文兵告訴記者。
盡管從2011年底開始，銀監(jiān)會就嚴(yán)格控制銀行系統(tǒng)向地方政府融資平臺貸款，但平臺貸款的信用敞口仍在持續(xù)擴(kuò)大。
中國審計署去年底公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，地方政府負(fù)有償還和擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)規(guī)模為人民幣17.9萬億元，與2010年底的10.7萬億元相比，增加67%。其中，平臺貸款在地方政府債務(wù)余額中占到40%左右。
僅2013年上半年，全口徑平臺貸款就新增約4000億元，超過2012年的全年增量（3228億元）。
由于平臺貸款目前已經(jīng)進(jìn)入集中還款高峰期，面臨著較大的中短期還款壓力。且部分地方因地價、房價漲幅回落，財政收入增速明顯下滑，特別是一些中西部地區(qū)平臺、低層級平臺，面臨著更大的償債壓力。
“無論是銀行融資，亦或是BT（Build-Transfer）等其他方式融資，融資平臺的償債能力幾乎全部依靠建設(shè)項目周邊的土地增值收益，而非建設(shè)項目自身的現(xiàn)金流。只有待建項目能夠帶來周邊商住用地價格的大幅增長，融資平臺才能通過賣出部分土地而償還債務(wù)?！蹦炒笮豌y行湖北分行的工作人員告訴記者。
他認(rèn)為，當(dāng)?shù)胤秸谫Y平臺嚴(yán)重依賴于經(jīng)營土地來確保債務(wù)償還能力時，地方債務(wù)風(fēng)險與土地價格就綁在了一起。土地價格波動，極易成為引爆地方債務(wù)風(fēng)險的導(dǎo)火線。
在債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大而土地價格上漲空間有限的情況下，政府財政代償風(fēng)險已經(jīng)開始隱現(xiàn)。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年全國地方債務(wù)到期還款3萬億元，同比增長超過60%，約占當(dāng)年地方財政收入的50%。而同期地方財政收入增幅僅15%左右。
“土地財政收入與還本付息規(guī)模的匹配程度出現(xiàn)背離，可能釀成局部的違約風(fēng)險?！痹S文兵認(rèn)為。
長短策結(jié)合緩釋風(fēng)險
面對近幾年累積的地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險，銀監(jiān)會提出，要堅持短期應(yīng)對措施和長效機(jī)制相結(jié)合緩釋風(fēng)險。
短期應(yīng)對措施方面，對于今年到期的平臺貸款，監(jiān)管部門指出，銀行要與融資平臺、當(dāng)?shù)卣餐贫ㄔ敿?xì)的還款方案，逐筆明確還款日期、還款金額及還款來源。各行要密切跟蹤地方政府融資平臺運(yùn)營狀況和到期債務(wù)的償還進(jìn)度，對不能按方案落實資金來源、可能造成還款違約的，要立即采取措施及時處置，并向監(jiān)管部門報告。
對于一些平臺貸款占比較高、財政償債能力和還款意愿較弱的高風(fēng)險地區(qū)，以及盈利較弱、風(fēng)險較高的平臺項目，監(jiān)管部門要求，各銀行要與平臺加強(qiáng)協(xié)商，增加有效資產(chǎn)抵押，并視情況加大貸款清收力度，逐步實現(xiàn)信貸退出。
長效機(jī)制方面，監(jiān)管部門提出，要抓緊研究地方政府負(fù)債率、債務(wù)率、償債率等指標(biāo)的計算防范，建立地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險評級預(yù)警體系，將地方政府融資平臺作為特定客戶進(jìn)行專門的信用評級和風(fēng)險分類，科學(xué)設(shè)定平臺債務(wù)風(fēng)險的警戒線。
業(yè)內(nèi)專家提醒，長期風(fēng)險隱患還應(yīng)關(guān)注“債務(wù)后攤”風(fēng)險。以湖北省一家縣級城投公司為例，該融資平臺的絕大部分債務(wù)來源于利率較低、周期較長的政策性銀行，借貸周期長達(dá)6至10年，而償債率不到4%，形成了由現(xiàn)任政府借債、現(xiàn)任政府享有土地增值收益，但卻要由5年以后的繼任政府償還債務(wù)的“債務(wù)后攤”現(xiàn)象。
“由于借債利率較低，融資平臺并不急于還債，而把經(jīng)營土地受益充入資本金后再投資。甚至?xí)霈F(xiàn)借債政府賣光了項目周邊所有土地、還債政府卻沒有土地可賣的局面。因此，由于債務(wù)期限與借債政府任期的不匹配，出現(xiàn)‘債務(wù)后攤’風(fēng)險隱患。”上述工作人員告訴記者。
不過，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，只要宏觀經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢，短期內(nèi)融資平臺爆發(fā)風(fēng)險屬小概率事件，平臺貸款質(zhì)量仍將繼續(xù)保持穩(wěn)定。
規(guī)范地方融資制度意義重大
日前，國務(wù)院批轉(zhuǎn)了發(fā)改委《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點任務(wù)的意見》。《意見》透露，今年將加快構(gòu)建地方政府性債務(wù)“防火墻”：建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制，剝離融資平臺公司政府融資職能；對地方政府債務(wù)實行限額控制，分類納入預(yù)算管理。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著中央政府不斷規(guī)范地方融資制度，融資平臺債務(wù)風(fēng)險將得到有效控制。
“此舉在一定意義上有將平臺公司推向市場的作用，平臺貸款所蘊(yùn)含的政府信用也將逐步降低。因此未來商業(yè)銀行對平臺貸款將更多地從風(fēng)險收益相匹配的角度出發(fā)進(jìn)行管理，平臺貸款本身將更符合商業(yè)性的原則?！鄙鲜龉ぷ魅藛T說。
他認(rèn)為，未來對一些有較強(qiáng)現(xiàn)金流支持的行業(yè)，如高等級公路、大中型城市的市政交通等，將繼續(xù)得到貸款的支持，而其他行業(yè)的貸款需求則可能受到一定的限制。
