一、前言
2012年12月16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出城鎮(zhèn)化是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在，要積極引導(dǎo)城鎮(zhèn)化建設(shè)的健康發(fā)展。對(duì)于城鎮(zhèn)化建設(shè)來(lái)說(shuō)，相比十六大提出的“走中國(guó)特色的城鎮(zhèn)化道路”，十七大進(jìn)一步補(bǔ)充的“按照統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、布局合理、節(jié)約土地、功能完善、以大帶小的原則，促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展”，十八大提出的“新型城鎮(zhèn)化”，是在未來(lái)城鎮(zhèn)化發(fā)展方向上釋放出了“轉(zhuǎn)型”的“新信號(hào)”。新型城鎮(zhèn)化建設(shè)逐步成為引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要戰(zhàn)略之一，為各級(jí)地方政府指明了重點(diǎn)工作方向，并提出了相應(yīng)的規(guī)范要求。
作為地方政府城市建設(shè)的投融資平臺(tái)，城投公司基本定位是“城市國(guó)有資產(chǎn)的總代表、城市基礎(chǔ)設(shè)施融資的總平臺(tái)、城建資金運(yùn)作的總渠道、政府經(jīng)營(yíng)城市的有效載體”。如何順利承擔(dān)城市綜合運(yùn)營(yíng)商這一角色、提高城市運(yùn)營(yíng)能力一直是城投公司持續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)與難點(diǎn)。特別是在十八界三中全會(huì)審議通過(guò)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》之后，如何推動(dòng)國(guó)有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度已是城投公司當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注的政治任務(wù)，更是解決當(dāng)前城投公司在完成政府各類(lèi)建設(shè)任務(wù)的同時(shí)真正走向市場(chǎng)的發(fā)展困境的重要議題。在這樣的背景下，科學(xué)合理地加快城投公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已是當(dāng)務(wù)之急。
二、城投公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）顯性風(fēng)險(xiǎn)
城投公司在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型時(shí)，首要考慮的就是對(duì)目標(biāo)行業(yè)的顯性風(fēng)險(xiǎn)分析。中國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)研究人員結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和學(xué)術(shù)理論，將城投公司在進(jìn)行行業(yè)選擇時(shí)所需要分析的顯性風(fēng)險(xiǎn)歸納為以下四個(gè)方面：
1、行業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)。不同行業(yè)存在不同的進(jìn)入壁壘，主要構(gòu)成要素包括行業(yè)政策要求、技術(shù)要求、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、資金需求、轉(zhuǎn)換成本、產(chǎn)品差異、銷(xiāo)售渠道等。如果選擇要進(jìn)入的行業(yè)政策法規(guī)要求嚴(yán)、技術(shù)研發(fā)難度大、環(huán)境保護(hù)要求高、資金需求多、產(chǎn)品差異突出，則進(jìn)入壁壘較大，進(jìn)入該行業(yè)所需付出的成本太高，同時(shí)承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。
2、行業(yè)市場(chǎng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)狀況。行業(yè)的市場(chǎng)狀況要從三個(gè)方面考慮，其一是市場(chǎng)規(guī)模；其二是市場(chǎng)邊界；其三是市場(chǎng)增長(zhǎng)速度。一般而言，選擇進(jìn)入市場(chǎng)規(guī)模大、邊界寬、增長(zhǎng)速度快的行業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。同時(shí)，如果行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈，而企業(yè)對(duì)這一行業(yè)在產(chǎn)品技術(shù)、性能、質(zhì)量和價(jià)格等方面又沒(méi)有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，則在競(jìng)爭(zhēng)中將難以獲利，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。
3、營(yíng)銷(xiāo)渠道在建風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在選擇進(jìn)入與原先主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型時(shí)，原有的銷(xiāo)售渠道與新行業(yè)的要求勢(shì)必會(huì)有一定的差異，結(jié)果必然需要企業(yè)調(diào)整乃至重建營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。而營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)再建的過(guò)程中會(huì)面臨來(lái)自營(yíng)銷(xiāo)策略、營(yíng)銷(xiāo)資源、營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節(jié)等各方面的不確定性，加大企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。
4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型往往伴隨對(duì)新業(yè)務(wù)的大量投資行為，特別是對(duì)于資金需求量較大的行業(yè)，容易致使企業(yè)負(fù)債增加。城投公司因?yàn)槭袌?chǎng)化程度不高，大部分企業(yè)尚不懂如何配置資金結(jié)構(gòu)、協(xié)調(diào)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)，也不善于處理、協(xié)調(diào)盈利性與流動(dòng)性的財(cái)務(wù)問(wèn)題，這都為資金的有效運(yùn)作帶來(lái)巨大的困難。一旦企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)供應(yīng)與外部資金來(lái)源失去平衡，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外部資金的過(guò)度依賴(lài)，就很有可能陷入債務(wù)危機(jī)，給企業(yè)生存帶來(lái)嚴(yán)重危害。
（二）隱性風(fēng)險(xiǎn)
相對(duì)顯性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，對(duì)目標(biāo)行業(yè)的隱性風(fēng)險(xiǎn)分析更為重要。一般而言，隱性風(fēng)險(xiǎn)不容易被察覺(jué)，只有等到事情發(fā)生了，才會(huì)變成顯性的結(jié)果，往往為時(shí)太晚。
1、行業(yè)時(shí)機(jī)把握風(fēng)險(xiǎn)。從行業(yè)發(fā)展生命周期來(lái)看，任何行業(yè)都將經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期幾個(gè)階段。在把握實(shí)時(shí)性業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的時(shí)機(jī)時(shí)，城投公司應(yīng)該結(jié)合行業(yè)生命周期理論，不僅考慮自身所處行業(yè)的階段，更要考慮所選新行業(yè)的發(fā)展階段，才能保證在新的領(lǐng)域有更大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。
2、管理風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)轉(zhuǎn)型的企業(yè)來(lái)說(shuō)，要在新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，管理者不但要熟悉原有業(yè)務(wù)，還要能夠掌握和駕馭新的業(yè)務(wù)。管理業(yè)務(wù)的差異性、管理環(huán)節(jié)的增加、管理通道的不暢、管理信息的不對(duì)稱(chēng)等都可能導(dǎo)致企業(yè)管理決策的扭曲或管理效率降低。
3、退出風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)在新行業(yè)發(fā)展不如預(yù)期順利時(shí)，要么選擇繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，要么選擇及時(shí)止損、繼而退出。如果該退出成本相對(duì)較小，在企業(yè)可承受范圍之內(nèi)，企業(yè)就能及時(shí)擺脫負(fù)擔(dān)。反之，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。
4、內(nèi)部整合風(fēng)險(xiǎn)。不同行業(yè)有不同的業(yè)務(wù)流程和市場(chǎng)模式。企業(yè)選擇進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)，必然要求企業(yè)的管理機(jī)制進(jìn)行同步調(diào)整。作為一個(gè)整體，企業(yè)必須把涉獵不同行業(yè)的業(yè)務(wù)以某種形式整合在一起，如組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)文化整合、人力資源整合等，由此也將給管理協(xié)調(diào)帶來(lái)困難，增加管理難度和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
三、城投公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)施要點(diǎn)
（一）城投公司在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，要想有效規(guī)避和防范可能性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)注意以下幾個(gè)方面：
1、對(duì)目標(biāo)行業(yè)市場(chǎng)充分調(diào)研和前景分析：主要包括對(duì)目標(biāo)行業(yè)充分調(diào)查；對(duì)調(diào)查結(jié)果進(jìn)行理性分析；對(duì)細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行分析；自身優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)分析。
2、市場(chǎng)定位與目標(biāo)客戶(hù)群的定位：主要包括企業(yè)發(fā)展的定位及策略；新產(chǎn)品的定位及策略。
3、科學(xué)判斷盈利能力：主要是指按照評(píng)價(jià)企業(yè)商業(yè)模式的指標(biāo)，進(jìn)行客觀、準(zhǔn)確地分析和判斷，進(jìn)而找到影響企業(yè)商業(yè)模式質(zhì)量的相關(guān)因素，完善企業(yè)的商業(yè)模式。
（二）此外，如果要實(shí)行多元化戰(zhàn)略，還應(yīng)該注意下述幾個(gè)問(wèn)題：
1、轉(zhuǎn)型間多元化的前提是保持原有主業(yè)良好運(yùn)行。
穩(wěn)定而具有相當(dāng)優(yōu)勢(shì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，是企業(yè)利潤(rùn)的主要源泉和企業(yè)生存的基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)該通過(guò)保持和擴(kuò)大所熟悉和擅長(zhǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，盡量擴(kuò)大市場(chǎng)占有率以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益最大化。在此基礎(chǔ)上兼顧一元化和多元化。因此，城投公司在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，是比任何時(shí)候都需要有一個(gè)盈利的企業(yè)作為支撐的。
2、實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略應(yīng)該考慮“相關(guān)多元化”
相關(guān)多元化策略指的是城投公司利用企業(yè)在進(jìn)行土地開(kāi)發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過(guò)程中所累積的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和授權(quán)經(jīng)營(yíng)的公用事業(yè)類(lèi)資產(chǎn)等，進(jìn)一步經(jīng)營(yíng)這些基礎(chǔ)設(shè)施，包括熱、電、水、通訊、公共交通、停車(chē)場(chǎng)、相關(guān)戶(hù)外廣告媒體、公園等，提供相關(guān)公用事業(yè)、旅游、會(huì)展、物流、廣告等服務(wù)，獲取較穩(wěn)定的現(xiàn)金流。另外一種是利用公司團(tuán)隊(duì)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過(guò)程中所形成的如工程管理等各種專(zhuān)用知識(shí)、技術(shù)，對(duì)外提供工程代建、工程項(xiàng)目管理、園林綠化、環(huán)保工程建設(shè)和咨詢(xún)等業(yè)務(wù)。由于這類(lèi)業(yè)務(wù)的相關(guān)性較大，所需啟動(dòng)資金量較小，較易取得成功，而且在風(fēng)險(xiǎn)上還能與房產(chǎn)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，所以城投公司幾乎都選擇進(jìn)入。
非相關(guān)多元化是指進(jìn)入與區(qū)域建設(shè)和經(jīng)營(yíng)不相關(guān)的業(yè)務(wù)，如貿(mào)易、制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、投資、金融等，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以擺脫城市建設(shè)開(kāi)發(fā)類(lèi)業(yè)務(wù)的局限。這方面業(yè)務(wù)由于與城投公司的資源能力等關(guān)聯(lián)性較小，所以成功的概率不大。以非相關(guān)多元化方式拓展成功的企業(yè)，一般都具有比較特殊的資源或者機(jī)遇，同時(shí)具有十分雄厚的實(shí)力。此外，絕大多數(shù)城投公司都有一些對(duì)外投資，包括上市公司的股票投資和參股投資，大多集中在金融企業(yè)或高新技術(shù)企業(yè)領(lǐng)域，或者與區(qū)域產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向相關(guān)的業(yè)務(wù)，但并不是其主營(yíng)業(yè)務(wù)。
從目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型的城投公司的業(yè)務(wù)拓展路徑來(lái)看，大多是業(yè)務(wù)都是沿著土地一級(jí)開(kāi)發(fā)價(jià)值鏈（如圖1）進(jìn)行縱向的前后向延伸以及相關(guān)多元化發(fā)展而來(lái)。也有部分企業(yè)憑借其獨(dú)到的資源、機(jī)遇和雄厚的實(shí)力進(jìn)行非相關(guān)多元化的拓展，取得了良好的效果，但大多是企業(yè)所進(jìn)行的非相關(guān)多元化嘗試都不太成功，最后還是以土地開(kāi)發(fā)價(jià)值鏈領(lǐng)域?yàn)橹鳌?/FONT>
四、結(jié)語(yǔ)
科學(xué)適時(shí)地加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已是眾多城投公司面臨發(fā)展困境的必要選擇，也是為了更好地履行服務(wù)城市經(jīng)營(yíng)發(fā)展義務(wù)、承擔(dān)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體責(zé)任的首要先行任務(wù)。對(duì)城投公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，宜未雨綢繆，忌臨渴而掘井。如忽視風(fēng)險(xiǎn)控制，則有可能導(dǎo)致轉(zhuǎn)型失敗，甚至是災(zāi)難性的打擊。中國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)作為專(zhuān)業(yè)從事地方政府投融資平臺(tái)的咨詢(xún)研究機(jī)構(gòu)，熟知城投類(lèi)企業(yè)的發(fā)展運(yùn)作模式及問(wèn)題解決之道，深知注重業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中的風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)城投公司現(xiàn)代化改革發(fā)展的重要意義，展開(kāi)針對(duì)性的策略研究是解決這一問(wèn)題的有效手段。
