最近，財政部、中國人民銀行等部委啟動市政債的研究工作。據(jù)了解，此項研究的政策指向是化解地方債風險和為城鎮(zhèn)化融資，基本原則是發(fā)展真正意義上的市政債，即由原來的代發(fā)代辦的地方債轉向自主發(fā)行的市政債。專家預期，管理層在論證和認可此項研究后，或?qū)⒂诿髂陜蓵笳絾邮姓圏c。
據(jù)了解，財政部最近召集各省級財政廳官員，進行地方債務問題的相關討論和培訓。一位參加這次培訓的高層人士透露，財政部在這次培訓討論中透露出推進地方債務改革，發(fā)展市政債的積極信號?！案鶕?jù)目前多個部委研究的方案，我國要推進的市政債，將以地方政府或者授權機構為發(fā)行主體，以政府稅收等一般財政收入或項目收益為償債來源，把一直以來地方政府的隱性、不規(guī)范債務轉變成顯性、規(guī)范債務。”財政部財科所有關專家表示。
國務院發(fā)展研究中心宏觀研究部研究員魏加寧表示“管理層有意配合新型城鎮(zhèn)化融資中涉及地方投融資體制改革的相關內(nèi)容，進一步推進地方債務改革。地方政府實現(xiàn)真正意義上的自主發(fā)債，是未來財稅體制改革的突破口，應盡快推進自主發(fā)行試點，并過渡到完全市場化自主發(fā)行?！?BR>
財政部財科所提交給國家發(fā)改委的一份城鎮(zhèn)化融資報告建議用市政債解決城鎮(zhèn)化融資和化解地方債務問題。財科所有關專家告訴《經(jīng)濟參考報（微博）》記者，提交的報告明確提出，城鎮(zhèn)化基礎設施融資必須建立約束力更高的地方公債制度，而所謂的地方公債制度即和發(fā)達國家市政債類似。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委分析稱，近年來，融資方式多元化和復雜化使得地方政府性債務更加隱蔽，風險埋藏更深。有關機構的研究報告指出，地方融資平臺發(fā)債發(fā)展很快，2012年超過了6000億元的發(fā)行規(guī)模，但仍存在虛假出資、信息披露不充分、市場評級不高、不納入預算管理、依賴政府財政補貼等問題，最重要的是無法承擔公益性項目的融資職能。
據(jù)預測，中國城鎮(zhèn)化目標是未來10年新增4億城鎮(zhèn)人口，該過程可拉動40萬億元人民幣的投資規(guī)模?！皫讉€部委目前比較一致的意見是，在城鎮(zhèn)化過程中探索建立規(guī)范的、市場化的市政債融資機制?！眹野l(fā)改委有關人士告訴記者。
一位參與方案起草的專家表示，“目前財政代理發(fā)債市場化程度低、規(guī)模小、行政色彩強烈，且只能用于配套中央投資項目，無法滿足除此之外的公益性項目融資的需求。這種模式與市場經(jīng)濟國家真正的市政債相去甚遠?！彼f，按照目前的模式，地方政府債券還本付息由財政部代辦，這在一定程度上等同于中央為地方政府承擔隱性擔保；同時，當?shù)胤秸馄谙蜇斦坷U付應付本息資金時，相關規(guī)定也僅有繳納罰息的懲罰措施，使得地方舉債隱含了風險轉嫁的可能。
研究報告認為，我國發(fā)展市政債券，應借鑒成熟市政債券市場經(jīng)驗，嚴格遵循市場化原則，明晰相關各方的權責；應建立公開透明的發(fā)債決策機制，堅持“買者自負”原則，依靠市場機制約束發(fā)債主體行為，在出現(xiàn)償付和違約風險時，按照市場化機制進行清算。
對于中國市政債的運行模式，相關部委根據(jù)中國國情提出初步設計。最近中國人民銀行、中國銀行間市場交易商協(xié)會等起草的一份研究報告指出，要進行市政債發(fā)行試點，嘗試“有收入型的市政債”，即當前的舉債對應某個項目，這個項目完成后，將改善城市基礎設施，從而帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，這種收入可能是使用者付費，也可能體現(xiàn)為政府的稅收（如財產(chǎn)稅），預期未來的收入可以還本付息，即自主安排發(fā)債。
中國銀行間市場交易商協(xié)會市場創(chuàng)新部有關專家在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，“根據(jù)方案設計，未來的市政債是要通過城鎮(zhèn)化事權主體發(fā)行市政債券，形成市場化可持續(xù)的融資機制，一方面解決市政建設中財權與事權錯配的問題，另一方面實現(xiàn)地方政府融資平臺的規(guī)范化，降低財政風險和金融風險。”
據(jù)了解，多個部委的研究方案總體上認為，未來的市政債分為一般責任債券和收益?zhèn)Ｒ话阖熑蝹傻胤秸l(fā)行，以發(fā)行人的完全承諾、信用和稅務能力為保證；收益?zhèn)菫轫椖炕蚱笫聵I(yè)單位融資而發(fā)行的債券，以發(fā)行人所經(jīng)營項目的收入能力和財務自立能力來作擔保。對于市政債的責任監(jiān)督機制主要體現(xiàn)在三方面，一是要求地方政府公開預算、明確償債資金來源；其次，地方政府要對市政債的籌集、使用情況和效益問責；其三，地方政府將設立專門的市政債監(jiān)管部門。
有關部委的專家在接受記者采訪時也表示，目前我國地方政府信用評級制度的空白是推進市政債的一大阻礙。財政部部長樓繼偉日前表示，應建立在地方政府信用評級基礎上地方發(fā)債的管理體制。據(jù)了解，財政部財科所、中國社科院、多家國內(nèi)的信用評級公司將進一步推進對地方政府評級的研究工作，為市政債破冰作好基礎工作。
