上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副院長朱寧近日在該院“SAIF MBA名師面對面”活動中談到中國地方政府融資平臺的問題時稱，中國地方政府的財政問題可能是今后一段時間中國經(jīng)濟(jì)要面臨的最嚴(yán)重的一個問題。他認(rèn)為，讓地方政府隱性化的債務(wù)變得顯性化，可能是今后金融改革的一個方向，這樣能夠幫地方政府分散和分擔(dān)風(fēng)險。
對于地方政府債務(wù)的規(guī)模，朱寧說，首先可以意識到我們很多地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是通過地方政府財政的刺激來實現(xiàn)的；第二，無論采取哪一種口徑統(tǒng)計，這個數(shù)字究竟是多少目前無法知道。原來對于地方政府融資平臺的估測是8萬億，后來上升到10萬億，最近審計署進(jìn)行重新審計，現(xiàn)在放風(fēng)出來的數(shù)據(jù)已經(jīng)是15萬億到20萬億。
其實，也就是說，地方政府的債務(wù)到底是多少，其實很難確切知道。為什么這個數(shù)據(jù)目前無法知道？他說，因為沒有任何信用披露是準(zhǔn)確的和合法的，地方政府融資平臺這種形式算是地方政府融資里面相對比較顯性、比較可以度量的部分，但是還有其它通過地方政府擔(dān)保、通過銀行的授信、通過國有企業(yè)提供某中隱性服務(wù)和國有企業(yè)融資等其它方式實現(xiàn)的地方政府融資，都沒有辦法通過地方政府融資平臺這個方式來進(jìn)行統(tǒng)計。
朱寧個人認(rèn)為，國內(nèi)地方政府的債務(wù)可能會達(dá)到我們整個GDP的50%到60%，也就是25萬億到30萬億人民幣。如果一旦引發(fā)地方政府債務(wù)危機(jī)的話，就會導(dǎo)致地方政府不能進(jìn)一步刺激財政和經(jīng)濟(jì)增長；那么由于沒有刺激，地方的地價就會出現(xiàn)很明顯的下滑，至少不會出現(xiàn)很大的上漲，這樣就會進(jìn)一步縮減地方政府最主要的財政來源。很多地方政府50%左右的財政收入是來自于土地出讓收入。
對于如何解決這些問題？朱寧認(rèn)為，現(xiàn)在我們應(yīng)該發(fā)展債券市場，利用債券市場，讓這些隱性債務(wù)顯性化，這種債務(wù)能夠以一種相對比較可控、高收入的方式讓全世界和全國投資者幫助地方政府來分散和分擔(dān)風(fēng)險，這應(yīng)該是中國下一步金融改革非常重要的一個改變方向。
