一、背景分析
在我國城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的過程中，平臺公司一度扮演著政府融資代理人的角色，被稱為政府的“第二財政口袋”，為我國城鎮(zhèn)化建設(shè)做出了不可磨滅的歷史貢獻。然而，平臺公司作為當(dāng)?shù)赝度谫Y主體積極助力當(dāng)?shù)匕l(fā)展的過程中，自身的債務(wù)風(fēng)險在不斷地累積和放大，而平臺公司自身發(fā)展卻并沒有真正形成良好的利益回報機制，加之平臺公司總體發(fā)展方向定位不清晰及內(nèi)部專業(yè)人才稀缺等問題的存在，平臺公司未來發(fā)展面臨著較多的制約性因素。隨著我國投融資體制改革的深化、國資國企改革的深入推進以及地方政府性債務(wù)管理的加強，在很大程度上都要求平臺公司推進整合重組進程，進而實現(xiàn)平臺公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展。
新時期，平臺公司資產(chǎn)整合重組受到的政策限制因素在不斷增多，資產(chǎn)整合重組的范圍也日益狹窄，資產(chǎn)整合重組的目標、思路及實施路徑等都在不斷地發(fā)生著深刻變化，過往的資產(chǎn)整合重組模式已很難再適應(yīng)新時期平臺公司的發(fā)展環(huán)境，難以有效適應(yīng)平臺公司當(dāng)前發(fā)展所面臨的機遇與挑戰(zhàn)，很多方面也已經(jīng)被當(dāng)前的法律法規(guī)所禁止，平臺公司過往的資產(chǎn)整合重組模式已變得不可持續(xù)。
因此，面對新時期平臺公司的發(fā)展環(huán)境，亟需轉(zhuǎn)換過往平臺公司資產(chǎn)整合重組的理念和模式，對新時期平臺公司資產(chǎn)整合重組的目標定位、思路及實施路徑等進行重新思考與構(gòu)造。而總結(jié)和提煉新時期平臺公司資產(chǎn)整合重組的新變化，是我們快速掌握平臺公司資產(chǎn)整合重組發(fā)展趨勢的一條捷徑，有助于幫助我們明確新時期平臺公司資產(chǎn)整合重組的方向，有助于幫助我們構(gòu)建新時期平臺公司資產(chǎn)整合重組的思路，進一步為平臺公司制定和實施資產(chǎn)整合重組方案、謀求自身轉(zhuǎn)型發(fā)展之路敲開“方便之門”。
二、新時期平臺資產(chǎn)整合重組新特征
1、整合重組目標由追求“大而全、大而多”向追求“大而精、量質(zhì)同升”方向轉(zhuǎn)變
過去，平臺公司資產(chǎn)整合重組受到的限制性因素較少，其資產(chǎn)整合重組的范圍也較為廣泛。因當(dāng)時政府對平臺公司的舉債融資提供擔(dān)保，銀行等金融機構(gòu)在對平臺公司放款時，對平臺公司進行借貸的抵質(zhì)押資產(chǎn)類別所作的限定要求也較少，當(dāng)?shù)卣ǔ?dāng)?shù)乜梢詣澽D(zhuǎn)的國有資產(chǎn)（比如土地、房產(chǎn)、礦產(chǎn)、林業(yè)、水庫等）及其他國有企事業(yè)單位等資產(chǎn)資源不加分辨就裝入了平臺公司，做大了平臺公司的資產(chǎn)規(guī)模，在一定程度上也提升了平臺公司的融資能力。然而，過往平臺公司這種追求“大而全、大而多”的資產(chǎn)整合重組目標，僅是為了單純地做大平臺公司資產(chǎn)規(guī)模，以便于平臺公司融資的需要，這種整合重組的模式在很大程度上已難以適應(yīng)平臺公司自身的發(fā)展需求，很多方面已被當(dāng)前的法律法規(guī)所禁止。
新時期，受國家投融資體制改革深化、地方政府性債務(wù)管理加強等政策端因素的影響，相關(guān)政策法規(guī)也對可劃入城投資產(chǎn)做出了較為明確的限定，平臺公司資產(chǎn)整合重組的范圍較之前呈現(xiàn)出明顯收窄的態(tài)勢，之前可劃入平臺公司的很多資產(chǎn)在當(dāng)前已被禁止。
平臺公司內(nèi)部因負債規(guī)模較大、經(jīng)營性資產(chǎn)匱乏、造血功能較差、內(nèi)部管理不完善等問題的存在，加之新時期平臺公司進行市場化融資的門檻較之前明顯提高等因素的影響，平臺公司只有著力構(gòu)建或完善自身業(yè)務(wù)板塊，增強自身造血功能，才能實現(xiàn)自身的存在及發(fā)展，進而在資本市場上籌集更多的資金來服務(wù)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟建設(shè)。
在實際整合重組過程中，越來越多的平臺公司也已摒棄之前追求龐大資產(chǎn)規(guī)模、提升公司融資能力的整合重組目標，轉(zhuǎn)向重視重塑平臺公司的職能定位及完善自身業(yè)務(wù)板塊，并根據(jù)當(dāng)?shù)貙嶋H發(fā)展現(xiàn)狀及自身業(yè)務(wù)板塊發(fā)展的需要，審慎地評估擬劃入資產(chǎn)資源與平臺公司現(xiàn)有資產(chǎn)資源及業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同性、互補性等方面內(nèi)容，并根據(jù)評估結(jié)果決定是否劃入對應(yīng)的資產(chǎn)資源。新時期，平臺公司的資產(chǎn)整合重組已經(jīng)開始向追求“大而精、量質(zhì)同升”的目標方向轉(zhuǎn)變，旨在實現(xiàn)平臺公司的長期、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。
2、整合重組重心由“重形式”向“重內(nèi)容”方向轉(zhuǎn)變
過往，受平臺公司所面臨整體環(huán)境所決定，平臺公司存在的主要目的是代政府融資。平臺公司為提升自身的融資能力，盲目追求資產(chǎn)規(guī)模的增長，地方政府劃入平臺公司的資產(chǎn)只是象征性地掛在賬面上，平臺公司內(nèi)部很少去關(guān)注資產(chǎn)的“真實”流入與否，缺乏對資產(chǎn)有效性的考量，很多劃入的資產(chǎn)對公司業(yè)務(wù)板塊的完善并無益處，平臺公司的資產(chǎn)整合重組流于形式，對自身持續(xù)發(fā)展極為不利。而新時期，平臺公司的政府性融資職能被要求剝離出去，政府違規(guī)融資、擔(dān)保行為也被嚴厲禁止，平臺公司未來發(fā)展只能走市場化道路。
新時期，在平臺公司自身債務(wù)規(guī)模龐大，內(nèi)無造血功能又不斷“失血”的情況下，增強平臺公司造血功能的呼聲愈來愈高。平臺公司在推進資產(chǎn)整合重組的過程中，愈加關(guān)注擬劃入資產(chǎn)與公司發(fā)展定位的一致性、擬劃入資產(chǎn)與公司現(xiàn)有資產(chǎn)之間的互補性和協(xié)同性、擬劃入資產(chǎn)與其業(yè)務(wù)板塊之間的有效銜接，著力構(gòu)建平臺公司的核心競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)平臺公司的可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前，很多地方的平臺公司都熱衷于獲得當(dāng)?shù)毓┡潘⒗幚?、燃氣供?yīng)、城市廣告經(jīng)營權(quán)等經(jīng)營性資產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施施工類企業(yè)，同時實現(xiàn)上述資產(chǎn)與業(yè)務(wù)板塊的有效銜接，實現(xiàn)了平臺公司自身造血功能的增強。
3、整合重組結(jié)果由“整而不合”向“整合統(tǒng)一”轉(zhuǎn)變
過去，平臺公司更多地是從當(dāng)時所處的整體環(huán)境需要出發(fā)，來選擇做大自身的資產(chǎn)規(guī)模，對自身缺乏明確的職能定位及業(yè)務(wù)板塊塑造，平臺公司的發(fā)展方向及發(fā)展路徑也不是很明確，使得過往平臺公司的整合重組未能契合當(dāng)前政策規(guī)范及平臺公司未來的發(fā)展要求，“整而不合”的問題廣泛存在，即：平臺公司雖然發(fā)生了整合重組的過程，但實際上并沒有實現(xiàn)資源的集中有效配置和運作，造成了資源的較大浪費。資產(chǎn)被劃入后長期“無人問津”；資產(chǎn)劃入后被“錯位”安排；資產(chǎn)被劃入后沒有進行有效運作。
此外，過往平臺公司的資產(chǎn)整合重組因缺少與業(yè)務(wù)板塊的有效銜接，加上自身經(jīng)營性資產(chǎn)匱乏、管理落后等問題，導(dǎo)致當(dāng)前很多地方的平臺公司都出現(xiàn)了嚴重的造血功能不足問題。上述平臺公司資產(chǎn)整合重組“整而不合”的問題，主要是因為平臺公司整合重組后的管理不足造成的，導(dǎo)致了國有資產(chǎn)資源的較大浪費和閑置，也妨礙了平臺公司管理效能的提高。
新時期，受相關(guān)政策調(diào)整、我國發(fā)展戰(zhàn)略要求、平臺公司自身發(fā)展需要等綜合因素的影響，平臺公司愈加以業(yè)務(wù)為導(dǎo)向來推進資產(chǎn)整合重組工作，資產(chǎn)的劃入、劃出及并購重組嚴格服從平臺公司發(fā)展的職能定位及業(yè)務(wù)發(fā)展需要。
與過去不同的是，平臺公司已改變過往整合重組完成后管理不足的問題，開始將劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)納入對應(yīng)業(yè)務(wù)板塊，通過對業(yè)務(wù)板塊實行分類管理、分業(yè)運作，有效實現(xiàn)了資產(chǎn)資源的集中有效配置和運作，避免了資產(chǎn)資源的較大浪費和閑置，達成了“整合統(tǒng)一”的資產(chǎn)整合重組效果。
三、總結(jié)及建議
本文通過剖析平臺公司整合重組的新特征，基本確定了平臺公司整合重組的三個新特征，即：整合重組目標向追求“大而精、量質(zhì)同升”方向轉(zhuǎn)變、整合重組重心向“重內(nèi)容”方向轉(zhuǎn)變、整合重組效果向“整合統(tǒng)一”方向轉(zhuǎn)變。
未來平臺公司的整合重組，要結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H發(fā)展情況，以實現(xiàn)公司的未來發(fā)展為根本導(dǎo)向，在重塑其職能定位的情況下，根據(jù)其未來業(yè)務(wù)板塊發(fā)展的需要，在平臺公司資產(chǎn)整合重組過程中重點關(guān)注以下事項：
（1）重點實現(xiàn)擬納入平臺公司整合重組范圍內(nèi)的資產(chǎn)資源與其未來業(yè)務(wù)發(fā)展之間的有效銜接； （2）重點評估擬納入平臺公司整合重組范圍內(nèi)的資產(chǎn)資源與其已有資產(chǎn)資源之間的互補性和協(xié)同性； （3）重點解決平臺公司資產(chǎn)整合重組“整而不合”的問題，實現(xiàn)城建資產(chǎn)資源的有效配置及運作。通過做好以上資產(chǎn)整合重組事項，為有效制定和實施平臺公司資產(chǎn)整合重組方案奠定堅實基礎(chǔ)，進而為實現(xiàn)平臺公司轉(zhuǎn)型發(fā)展敲開“方便之門”。
