宏觀機(jī)遇
2017年初，中國有兩件大事得到外媒廣泛關(guān)注，一是習(xí)近平總書記在達(dá)沃斯論壇上給出中國方案，彰顯中國正在成為負(fù)責(zé)任的全球領(lǐng)導(dǎo)者，未來五年中國將進(jìn)口8萬億美元的商品，對外投資總額將達(dá)到7500億美元，出境旅游達(dá)到7億人次。二是世界銀行預(yù)測，2016年中國經(jīng)濟(jì)增長對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到33.2%，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體總和的1.5倍。
而地球另一端，特朗普在就任總統(tǒng)前后發(fā)表的“退出TPP、北約已過時(shí)、歐盟是“德國的工具”、支持英國脫歐、征收高關(guān)稅、一中政策談判”等商人立場言論，將給全球政經(jīng)格局帶來一系列挑戰(zhàn)和機(jī)遇，勢必會(huì)影響到我國匯率、外貿(mào)、產(chǎn)業(yè)、外交、國防等方面政策，進(jìn)而間接影響到國資國企改革進(jìn)程。
因此，國企在改革發(fā)展過程中除了緊密圍繞本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，也要關(guān)注國際政經(jīng)格局新形勢與經(jīng)濟(jì)發(fā)展新熱點(diǎn)。
改革先鋒
作為占據(jù)全國地方國資總量1/10、營業(yè)收入1/8、利潤1/5、平均 ROE 8.2%的上海國資系統(tǒng)，從1993年組建上海國資委，到2013年率先出臺“上海國改20條”，上海就一直扮演著國資改革先鋒的角色。隨著上海建設(shè)“具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心和社會(huì)主義現(xiàn)代化國際大都市”等戰(zhàn)略實(shí)施，一系列圍繞提高國企創(chuàng)新能力、完善創(chuàng)新機(jī)制、釋放創(chuàng)新活力的改革陸續(xù)推出，取得卓異的改革成就。
2017年1月20日，上海市第十四屆人民代表大會(huì)第五次會(huì)議閉幕式上，新任市長應(yīng)勇在講話中指出“上海正處在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的攻堅(jiān)階段，肩負(fù)著繼續(xù)當(dāng)好全國改革開放排頭兵、創(chuàng)新發(fā)展先行者的時(shí)代重任。堅(jiān)持解放思想，勇于突破，多做解難題補(bǔ)短板、打基礎(chǔ)利長遠(yuǎn)的工作，努力探索符合上海超大城市特點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)管理新體制?！?
然而，也有部分省市國資改革推進(jìn)不力，大約有30%擼起袖子主動(dòng)干，40%緊跟形勢學(xué)著干，另外30%可能懶政惰政不愿干，存在改革意識不足、改革動(dòng)力不足、改革能力不足的三大困境。
標(biāo)桿實(shí)踐
2016年國資國企改革涌現(xiàn)出十大“熱詞”，筆者將曾主導(dǎo)過的國改項(xiàng)目及出鏡率最高的“熱詞”案例做一匯總，并按照百度搜索排名進(jìn)行排序，其中出鏡率最高的“混合所有制”高達(dá)334萬條，也定量的反映出社會(huì)各界對該領(lǐng)域的關(guān)注程度。
1. 混合所有制。除了國民混改、員工持股混改模式外，云南旅游原大股東世博集團(tuán)通過增資擴(kuò)股引入央企華僑城，實(shí)現(xiàn)國企與央企混改的創(chuàng)新模式。
2. 整體上市。上海先后完成綠地集團(tuán)、現(xiàn)代設(shè)計(jì)集團(tuán)、上海城建、華誼集團(tuán)已實(shí)現(xiàn)整體上市，三愛富[600636]、城投控股[600649]仍在停牌籌備中。
3. 國企黨建。一汽轎車等從黨建寫入公司章程入手，增加了加強(qiáng)黨建的相關(guān)條款，包括黨組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、公司黨委職權(quán)和公司紀(jì)委職權(quán)，明確黨對國企方向引領(lǐng)、決策參與、精神文明建設(shè)、用人與監(jiān)督等方面的職權(quán)。
4. 并購重組。中國建投集團(tuán)跨境并購全球領(lǐng)先的醫(yī)藥玻璃包裝制造商SGD Pharma；云南城投集團(tuán)通過并購西南會(huì)展旗艦平臺-四川會(huì)展，至此，總規(guī)模達(dá)700萬方的會(huì)展產(chǎn)業(yè)集群已然成型，是否將成就其第4個(gè)主板上市公司尚未可知；致力于產(chǎn)業(yè)鏈投資培育的隧道股份建元基金等。
5. 國改基金。總規(guī)模200億山東國惠改革發(fā)展基金，中國誠通牽頭發(fā)起成立中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司，首期募集資金1310億元。
6. 平臺公司。投資/運(yùn)營平臺公司組建已成為各地國企做強(qiáng)做優(yōu)做大的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，四川、吉林、廈門等省市已形成過渡階段的2+3監(jiān)管架構(gòu)。
7. 債轉(zhuǎn)股。云南錫業(yè)、武鋼集團(tuán)、中國一重等圍繞主板上市公司的債轉(zhuǎn)股案例已出現(xiàn)，其中共同點(diǎn)就是銀行等債權(quán)人并不直接轉(zhuǎn)股。
8. 降本增效。集降本增效與債務(wù)預(yù)警兩大功能于一體的“神器”---以資金結(jié)算中心/財(cái)務(wù)公司為物理平臺的資金集中管理正在抓緊推進(jìn)，天津住宅集團(tuán)、四川交投、鄂旅投等筆者曾服務(wù)客戶已實(shí)現(xiàn)顯著的財(cái)務(wù)成本節(jié)約與資金風(fēng)險(xiǎn)有效監(jiān)控。
9. 產(chǎn)融結(jié)合。基于產(chǎn)融結(jié)合互動(dòng)發(fā)展要求，大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)紛紛布局金融產(chǎn)業(yè)并成功助其登陸資本市場，如中航資本、陸家嘴金控、渤海金控、越秀金控等。
10. 統(tǒng)一監(jiān)管。山東、江西、上海等地國資委，已明確要求各省直機(jī)關(guān)將下屬企業(yè)管理權(quán)移交國資委統(tǒng)一監(jiān)管，并分批向監(jiān)管企業(yè)放權(quán)。
“吉”年大勢
國資改革永無止境，“百花齊放”局面已然形成，判斷改革舉措是否合理、改革趨勢該往何處去似乎是個(gè)超越時(shí)空的復(fù)雜命題，但改革開放“三個(gè)有利于”標(biāo)準(zhǔn)仍然可作為指導(dǎo)國資國企改革的定海神針，即是否有利于提升國企經(jīng)營質(zhì)量和經(jīng)營活力、是否有利于國企轉(zhuǎn)型升級與做強(qiáng)做大做優(yōu)、是否有利于滿足人民群眾的健康、幸福與快樂消費(fèi)需求。
2017年1月12日，中央企業(yè)、地方國資委負(fù)責(zé)人會(huì)議在京召開，國務(wù)院國資委主任肖亞慶提出了國資國企改革重點(diǎn)工作。
1. 支持中央企業(yè)間、中央企業(yè)和地方國有企業(yè)間交叉持股，大力推進(jìn)改制上市工作，抓好10家中央企業(yè)子企業(yè)混合所有制員工持股試點(diǎn)。
2. 認(rèn)真探索股權(quán)、期權(quán)、分紅等激勵(lì)措施，提高科研人員成果轉(zhuǎn)化收益分享比例。
3. 進(jìn)一步完善投資引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金和企業(yè)創(chuàng)新基金三層次的中央企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展基金系。
4. 進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)施專業(yè)化重組，支持中央企業(yè)以優(yōu)勢龍頭企業(yè)和上市公司為平臺，整合同質(zhì)化業(yè)務(wù)，指導(dǎo)已重組企業(yè)做好內(nèi)部整合。
5. 國有企業(yè)黨建得到新的加強(qiáng)。管黨治黨主體責(zé)任全面落實(shí)，基層基礎(chǔ)建設(shè)全面加強(qiáng)。
主導(dǎo)2017年國資國企改革八項(xiàng)舉措趨勢：
1. 國企大監(jiān)管體系將成標(biāo)配。十九大前仍然保持高壓反腐態(tài)勢，北京、浙江、山西監(jiān)察委員會(huì)試點(diǎn)“小試牛刀”，與此同時(shí)，黨建中有關(guān)國企方向引領(lǐng)、“四會(huì)一層”議事規(guī)則、紀(jì)檢監(jiān)督與大監(jiān)管協(xié)同治理工作將深入推進(jìn)，全面落實(shí)。
2. 市場化體制機(jī)制改革深入推進(jìn)。國企應(yīng)坐實(shí)專業(yè)委員會(huì)建設(shè)，引入行業(yè)專家及時(shí)分析行業(yè)趨勢、給出科學(xué)專業(yè)合理的決策建議，市場化招聘、去行政化與職業(yè)經(jīng)理人制度、股權(quán)激勵(lì)等工作。
3. 創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型發(fā)展模式變革將全面鋪開。積極轉(zhuǎn)型為產(chǎn)融結(jié)合型、海外并購+中國動(dòng)力型、由抄襲模仿升級為自主研發(fā)型、商業(yè)模式優(yōu)化并升級為系統(tǒng)解決方案提供商等，增加資產(chǎn)收益率、擴(kuò)大營收規(guī)模與市場競爭力，打好國企做強(qiáng)做優(yōu)做大的長久基礎(chǔ)。
4. 資產(chǎn)證券化主旋律。從提升國資流動(dòng)性、保值增值、拓寬直接融資渠道、便于產(chǎn)業(yè)整合等長遠(yuǎn)戰(zhàn)略考量，將會(huì)有更多國企推進(jìn)集團(tuán)整體上市、市值管理、培育優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市、產(chǎn)業(yè)孵化與并購重組基金組建、借殼清殼騰殼等資本運(yùn)作。
5. 投融資結(jié)構(gòu)變革。國企將會(huì)更多推動(dòng)融資結(jié)構(gòu)改革，從間接與債權(quán)性融資為主，逐步過渡到直接與股權(quán)性融資，PPP、產(chǎn)業(yè)重組基金、政府引導(dǎo)基金等新型投資模式已成熟。
6. 2.0版?zhèn)D(zhuǎn)股。將涌現(xiàn)出更多典型標(biāo)桿案例，但也應(yīng)著力破除上一輪債轉(zhuǎn)股過程中的該破產(chǎn)的不堅(jiān)決、故意賴賬、國資流失、新股東未有效參與治理改善與經(jīng)營提升等窠臼。
7. 國改基金將碩果累累。國有資本與社會(huì)資本將發(fā)揮各自資源優(yōu)勢，在各地“俘獲”具備潛力的國企改革標(biāo)的，通過增資入股、治理規(guī)范、產(chǎn)業(yè)并購、減債降費(fèi)、技術(shù)研發(fā)、人才引進(jìn)等舉措，激發(fā)國企發(fā)展活力基因，促進(jìn)國有資本合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)保值增值。
8. 混合所有制改革將熱點(diǎn)頻出?？鐕?、跨央地、跨所有制等混合所有制熱點(diǎn)案例將貫穿全年，各種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、強(qiáng)弱互補(bǔ)及創(chuàng)新性的混改推力，將根本性革除有關(guān)國企固步自封、懶政懈怠等傳統(tǒng)痼疾，為各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入一股洪流。
