十八屆五中全會將于10月26日在京召開，“十三五”規(guī)劃將是討論的重點?！笆濉币?guī)劃的特殊之處在于，這既是本屆政府執(zhí)政以來的第一份五年規(guī)劃，也是實現(xiàn)第一個百年目標的最后一個五年規(guī)劃。
“十三五”規(guī)劃將會重點討論哪些內(nèi)容？“十三五”期間，中國經(jīng)濟將走向何方？哪些領域值得重點關注？本報告中，我們將對以上問題進行深入分析。
“十三五”規(guī)劃將重點討論哪些內(nèi)容？
首先，從十八大以來中央委員會歷次會議的主要議題看，分別涉及經(jīng)濟增長、改善民生、簡政放權(quán)、深化改革、依法治國和促進公平等內(nèi)容，這些議題體現(xiàn)了本屆政府的執(zhí)政理念，將是“十三五”規(guī)劃中的重點內(nèi)容。
其次，今年5月習主席首次闡述“十三五”規(guī)劃總體框架，并提出“十大目標”，對比上一個五年規(guī)劃，不僅目標數(shù)量精簡，且新增保增長、生態(tài)文明、脫貧扶貧三大目標，調(diào)結(jié)構(gòu)、促創(chuàng)新、改革三大目標順位明顯提前。
第三，“十三五”規(guī)劃課題也同樣精簡至27個，其中經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級動力、國企改革、走出去戰(zhàn)略、信息經(jīng)濟、教育現(xiàn)代化和海洋生態(tài)文明等六個概念首次提及。
最后，“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”兩個領域的綱領性文件均在規(guī)劃發(fā)布前出臺，預示這兩大領域在“十三五”規(guī)劃中將著墨甚多。
1. 規(guī)劃目標降維，增長保量提質(zhì)
投資者們關心的第一個問題是，十三五規(guī)劃中將會著重討論哪些內(nèi)容？我們可以從十八大以來中央委員會議歷次會議主題、習總講話透露的“十大目標”、前期課題規(guī)劃，以及國家近期相關政策四個方面進行發(fā)掘。
1.1 增長，民生，改革，公平：一個都不能少
十八大以來中央委員會歷次會議的主要議題體現(xiàn)了本屆政府的執(zhí)政理念，以往會議的主題或?qū)⒃凇笆濉币?guī)劃中集中呈現(xiàn)。
具體看：十八大強調(diào)的是到2020年全面建成小康社會，重點提及了經(jīng)濟增長和居民人均收入兩大目標；一中全會和二中全會的主題分別是黨的人事任用和政府的職能轉(zhuǎn)變；三中全會聚焦于全面深化改革，明確到2020年在重要領域和關鍵環(huán)節(jié)改革上取得決定性成果；四中全會強調(diào)依法治國，旨在促進公平，實現(xiàn)共同富裕。
因而，總結(jié)此前的五次會議，我們認為，經(jīng)濟增長、改善民生、簡政放權(quán)、深化改革、依法治國和促進公平，都將成為“十三五”規(guī)劃中的重點內(nèi)容。
1.2 保持經(jīng)濟增長領銜，重視調(diào)結(jié)構(gòu)促創(chuàng)新
今年5月，習主席在華東7省市黨委主要負責同志座談會上首次闡述了“十三五”規(guī)劃總體框架，提出了保持經(jīng)濟增長、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推動創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、改革體制機制、推動協(xié)調(diào)發(fā)展、加強生態(tài)文明建設、保障和改善民生、推進扶貧開發(fā)的“十大目標”。
對比前兩個“五年規(guī)劃”，“十三五”規(guī)劃精簡了目標個數(shù)，在強調(diào)保持增長的“量”的同時，也更注重提升增長的“質(zhì)”，其不同之處體現(xiàn)在三個方面：一是精簡目標數(shù)量，由十一五的14個和十二五的16個降至10個，更聚焦于提升經(jīng)濟增長的質(zhì)量。二是新增加了保增長、生態(tài)文明、脫貧扶貧三大目標，“保增長”取代“轉(zhuǎn)方式”成為第一目標。三是“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“促創(chuàng)新”、“改革”三大目標的次序較“十二五”明顯提前。
1.3 規(guī)劃課題數(shù)量精簡，六大領域首次提及
“十三五”規(guī)劃課題也同樣進行了精簡。與“十二五”規(guī)劃60個研究課題相比，“十三五”規(guī)劃課題高度凝練，僅27個。但在精簡數(shù)量的同時也同樣也有新增亮點。我們注意到，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級動力、國企改革、走出去戰(zhàn)略、信息經(jīng)濟、教育現(xiàn)代化和海洋生態(tài)文明等概念首次在規(guī)劃課題中提及。我們預計，這些方向勢必會成為“十三五”規(guī)劃的新亮點。同時，工業(yè)結(jié)構(gòu)升級、現(xiàn)代服務業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、環(huán)保和醫(yī)療等領域也仍是課題關注的焦點，有望在“十三五”規(guī)劃中繼續(xù)推進。
1.4 兩大綱領率先發(fā)布，或?qū)⒊蔀橐?guī)劃重點
而規(guī)劃發(fā)布前期的重要政策文件同樣值得重視，因其往往會在規(guī)劃中重點著墨。今年以來，《中國制造2025》和《國務院關于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見》兩個綱領性文件已率先發(fā)布，并均被確立為未來國家戰(zhàn)略方向，可以預見的是，“十三五”規(guī)劃中，這兩大領域同樣會重點提及。
2. 增長方式轉(zhuǎn)型，增長動力升級
投資者們關心的第二個問題是，“十三五”期間，中國經(jīng)濟將走向何方？具體而言，中國經(jīng)濟將以怎樣的方式實現(xiàn)增長？如何實現(xiàn)增長與轉(zhuǎn)型的平衡？經(jīng)濟增長的動力又是什么？我們認為，“十三五”期間，經(jīng)濟增長將“保量提質(zhì)”；改革和創(chuàng)新將是實現(xiàn)增長與轉(zhuǎn)型之間平衡的關鍵因素；而人力資本、改革和創(chuàng)新，將為經(jīng)濟增長提供新的動力。
2.1 保持增長壓力仍大，“十三五”底線6~6.5%
十八大“翻一番”的目標是穩(wěn)增長的硬約束?！氨Ａ俊奔幢３纸?jīng)濟增長，其大背景是十八大報告明確提出，確保2020年實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值比2010年翻一番。然而，自2007年以來，中國經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，從頂峰的14%以上下降一半至7%左右。而十八大目標也由十六大的“國內(nèi)生產(chǎn)總值翻兩番”和十七大的“人均國內(nèi)生產(chǎn)總值翻兩番”降為“國內(nèi)生產(chǎn)總值翻一番?！?
“十三五”期間平均增速底線或為6.5%。但即便十八大下調(diào)目標增速，完成難度也依然較大。假定2015年GDP增速能夠達到年初政府制定的目標值7.0%，則“十三五”期間中國GDP年均增速仍需保持在6.52%，才可實現(xiàn)“翻一番”的目標。而3季度GDP增速已跌破7%，若2015年GDP增速降至6.9%，則未來五年年均增速需保持在6.54%以上。因而我們預測“十三五”期間GDP平均增速底線或為6.5%?？紤]到其間GDP增速或緩慢下行，單年度增速底線或為6%。
2.2 改善民生提高收入，促進公平共同富裕
“提質(zhì)”即提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量。從居民部門來看，“提質(zhì)”表現(xiàn)在兩個方面，一是提升居民收入水平，其大背景是十八大報告提出確保2020年實現(xiàn)城鄉(xiāng)人均收入比2010年翻一番。這一目標完成壓力相對較小。2008年以來，居民收入實際增速持續(xù)超過GDP實際增速。2011-2014年間，城鎮(zhèn)居民收入年均實際增速為8.0%，農(nóng)村居民年均收入實際增速為10.2%，人口平均后約為9.1%，遠高于8.1%的GDP年均增速。這意味著，完成城鄉(xiāng)居民收入翻番所需未來6年的年均實際增速僅為5.9%，壓力大幅緩解。
其二是縮小貧富差距。四中全會強調(diào)要促進公平，實現(xiàn)共同富裕，而6月中旬習主席在貴州調(diào)研時，也強調(diào)要加大力度推進扶貧開發(fā)工作。事實上，“人均收入”僅是均值指標，未能反映居民收入差距的變化。改革開放后的30年間，中國經(jīng)濟增速持續(xù)上升，但貧富差距也持續(xù)擴大，08年時達到49.1%的歷史高點。其后，基尼系數(shù)開始下降，但仍高于40%的國際警戒線?？s小貧富差距、推進扶貧脫貧將是實現(xiàn)共同富裕的必由之路。
2.3 轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式：工業(yè)去產(chǎn)能，服務業(yè)崛起
而從企業(yè)部門看，“提質(zhì)”意味著企業(yè)競爭力持續(xù)增強，盈利持續(xù)提升。當前工業(yè)化進入尾聲，企業(yè)“提質(zhì)”意味著必須轉(zhuǎn)變增長方式，升級增長動力。
轉(zhuǎn)變增長方式改善企業(yè)盈利的路徑有兩條：一是提升企業(yè)利潤率，而企業(yè)利潤率和產(chǎn)能利用率高度相關，這意味著，“十三五”期間，工業(yè)去產(chǎn)能仍將持續(xù)；二是尋找新的增長點，因而制造業(yè)升級、發(fā)展信息經(jīng)濟和服務業(yè)崛起也都是勢在必行。
2.4 多管齊下動力升級：舊動力分化，新動力培育
增長動力決定經(jīng)濟未來。工業(yè)化時代，我們依靠人口紅利、對外貿(mào)易和固定資產(chǎn)投資，實現(xiàn)了高速增長。但隨著人口紅利消失、房地產(chǎn)周期見頂，工業(yè)化時代步入尾聲。從生產(chǎn)要素出發(fā)，未來經(jīng)濟增長的動力中，資本的作用將有所下降，人力資本、技術(shù)創(chuàng)新和制度變革將取而代之，為經(jīng)濟提供新的增長動力。
而在“十三五”期間，經(jīng)濟仍未徹底完成轉(zhuǎn)型，仍需新舊動力同時發(fā)揮作用。
舊動力將有所分化。為彌補人口紅利消失帶來的影響，“十三五”期間或完全放開二胎政策，但效果較為有限。制造業(yè)內(nèi)部的分化將表現(xiàn)為，鋼鐵、水泥、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能；高端裝備[-0.54%]制造業(yè)將借助“一帶一路”，成為“走出去”戰(zhàn)略的中堅力量；而大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新則將孕育新的增長點。服務業(yè)內(nèi)部，新興消費正在崛起，“十三五”期間仍將發(fā)揮中流砥柱的作用，其中信息消費、綠色消費的成長空間極大。出口的重心在于提升出口競爭力，因而提高出口附加值、提升服務貿(mào)易占比將是未來的方向。
新動力將發(fā)展壯大。提升人力資本意味著教育、醫(yī)療、體育等多個行業(yè)將迎來機會。技術(shù)創(chuàng)新將助力實現(xiàn)制造業(yè)和服務業(yè)的升級，“中國制造業(yè)2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”則是創(chuàng)新的載體。而制度層面的改革也將為“十三五”時期的中國經(jīng)濟釋放紅利，三中全會《改革決定》明確提出，到2020年在重要領域和關鍵環(huán)節(jié)改革上取得決定性成果，而隨著兩份《意見》的出臺，國企改革也將由頂層設計階段轉(zhuǎn)入基層落實階段。
3. 戰(zhàn)略機遇凸顯，利好資本市場
投資者們關心的第三個問題是，“十三五”期間，哪些領域值得重點關注？基于前一部分的分析，我們認為，“十三五”期間或?qū)⒊霈F(xiàn)六大戰(zhàn)略機遇，值得重點關注。
3.1 教育現(xiàn)代化：提升人力資本，仍需加大投入
人力資本是未來經(jīng)濟增長動力之一，而加強教育則是提升人力資本的必由之路?！笆濉币?guī)劃課題首次提及教育現(xiàn)代化，今年6月，國務院印發(fā)《鄉(xiāng)村教師支持計劃》和《關于加快發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育的決定》，六部委則印發(fā)《現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設規(guī)劃》，其落腳點均為未來五年。
但從目前看，教育投入仍顯不足，國家財政性教育經(jīng)費占GDP比重始終處于偏低水平，直到2012年才超過4%，不僅遠不及英、美、法、德等發(fā)達國家，還落后于巴西等其他金磚國家。而全國教育經(jīng)費也主要來自國家財政性教育經(jīng)費，由于管制等原因，民間投入仍顯不足。提升人力資本、加大教育投入將勢在必行，而這也意味著教育、醫(yī)療、體育等多個行業(yè)將迎來較大機會。
3.2 制造業(yè)升級：中國制造2025，從制造到智造
“中國制造2025計劃”是中國實現(xiàn)制造強國的綱領性文件，其整體政策架構(gòu)將是“1＋10”方案，即一個綜合的整體戰(zhàn)略中長期規(guī)劃，外加10大重點行業(yè)領域的具體推動計劃。這10大行業(yè)將會成為未來中國產(chǎn)業(yè)投資、政策扶持的重點領域。其制定前后歷時近3年，而最終實施將會歷時十年左右的時間，是本屆政府的中長期戰(zhàn)略。
3.3 現(xiàn)代服務業(yè)：新興消費百花齊放
發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)一直是近幾屆“五年規(guī)劃”的核心要務?！笆逡?guī)劃綱要”中第四篇曾單獨就“營造環(huán)境，推動服務業(yè)大發(fā)展”做了詳細闡述，我們預計促進現(xiàn)代服務業(yè)大發(fā)展仍將成為“十三五”期間助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的核心方向。改革開放以來，居民收入水平大幅提升，與此同時人口老齡化加速，兩方面因素將共同推升消費性服務業(yè)迎來爆發(fā)式增長。
而從當前居民消費結(jié)構(gòu)看，食品類消費、非食品類傳統(tǒng)消費、新興消費三分天下。未來消費領域的新增長點或來自于養(yǎng)老家政健康消費、信息消費、旅游休閑消費、綠色消費、住房消費和教育文化體育消費。
3.4 綠色經(jīng)濟：降低能耗，治理污染
“綠色發(fā)展“依然是規(guī)劃目標之一。2014年國務院印發(fā)的《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃（2014-2020年）》是未來能源“十三五”規(guī)劃的重要指導，該計劃將優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)放在重要位置，把發(fā)展清潔低碳能源作為調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的主攻方向。到2020年，非化石能源占一次能源消費比重達到15%，天然氣比重達到10%以上，煤炭消費比重控制在62%以內(nèi)。非化石能源領域?qū)⒂瓉碇卮髾C遇。
而9月底習主席與美國總統(tǒng)奧巴馬再次發(fā)表中煤氣候變化聯(lián)合聲明，明確提出將于2017年啟動全國碳排放交易體系，這意味著“十三五”期間，中國將跑步進入低碳綠色時代。
3.5 信息經(jīng)濟：發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”與大數(shù)據(jù)漸發(fā)力
在“十三五”規(guī)劃課題研究中，“信息經(jīng)濟”被首次提及，有望成為新亮點。實際上，今年以來，信息經(jīng)濟相關領域的相關政策已開始不斷發(fā)力。國務院分別在今年7月和9月印發(fā)《關于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見》與《促進大數(shù)據(jù)發(fā)展行動綱要》，而目前工信部信息通信行業(yè)“十三五”規(guī)劃編制已全面啟動。
根據(jù)阿里研究院披露的《中國信息經(jīng)濟發(fā)展趨勢與策略選擇》（總報告），信息經(jīng)濟新動力將由三個方面構(gòu)成，即新基礎設施（云＋網(wǎng)＋端）、新生產(chǎn)要素（信息（數(shù)據(jù)））、新分工網(wǎng)絡（實時網(wǎng)絡協(xié)同）。
3.6 國企改革：撥云見日，加速起航
“十三五”十大目標中，“改革”的次序較“十二五”大幅提前，而國企改革在“十三五”規(guī)劃課題中則被首次被提及?！笆濉逼陂g，改革將真正進入深水區(qū)，而國務院在五中全會前夕先后發(fā)布《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》和《關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》，意味著未來五年國企改革仍是改革的重中之重。本輪國企改革的大背景是經(jīng)濟步入“新常態(tài)”，改革進入“深水區(qū)”，因而更注重在監(jiān)管、產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營等多個方面全面深化的進行改革。
