財政部、人民銀行發(fā)文將地方政府債券納入中央國庫現(xiàn)金管理和地方國庫現(xiàn)金管理質押品范圍，是允許銀行把自己持有的地方政府債質押給央行以獲得流動性，有利于提高銀行對地方債的認購熱情，促進地方政府債券順利發(fā)行
7月14日，財政部和人民銀行聯(lián)合發(fā)布通知，明確將地方政府債券納入中央國庫現(xiàn)金管理和地方國庫現(xiàn)金管理質押品范圍的有關事宜。此舉意味著這一增加地方政府債券流動性的重要措施，有了具體操作規(guī)范，有利于促進地方政府債券順利發(fā)行，并進一步完善國庫現(xiàn)金管理質押品管理，深化中央和地方國庫現(xiàn)金管理。
今年是新預算法實施后地方政府債券新政的第一年。今年5月，財政部、人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關于2015年采用定向承銷方式發(fā)行地方政府債券有關事宜的通知》，明確2015年省級政府在財政部下達的置換債券限額內采用定向承銷方式發(fā)行一定額度地方債，用于置換部分存量債務。
上述三部門通知同時明確，地方債納入中央國庫現(xiàn)金管理和試點地區(qū)地方國庫現(xiàn)金管理的抵（質）押品范圍，符合條件的地方政府債券，按人民銀行規(guī)定，可納入部分貨幣政策操作的抵（質）押品范圍，納入商業(yè)銀行質押貸款的抵（質）押品范圍，并可按規(guī)定開展回購交易。
“地方政府債券納入國庫現(xiàn)金管理質押品范圍，旨在增加地方政府債券的流動性，提高債券的吸引力。”中國社科院財經戰(zhàn)略研究院財政研究室主任楊志勇說。
7月14日，財政部和人民銀行聯(lián)合發(fā)布的通知，對上述規(guī)定進行了細化，從質押品范圍、質押計價和比例、風險控制等方面明確了地方政府債券作為國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款質押品的操作規(guī)范。
對于質押品范圍，該通知明確，“在國債基礎上，增加地方政府債券作為國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款質押品。”
根據(jù)有關管理辦法，國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款，是指將國庫現(xiàn)金存放在商業(yè)銀行，商業(yè)銀行以國債為質押獲得存款并向財政部支付利息的交易行為。商業(yè)銀行定期存款期限一般在1年（含1年）以內。
以前銀行可以獲得國庫資金的質押品種主要為國債，這次地方政府債和國債一樣，獲得了作為質押品的資格。
“這也可以理解為商業(yè)銀行利用符合條件的質押品獲得流動性的一種方式。這次財政部、人民銀行發(fā)文將地方政府債券納入中央國庫現(xiàn)金管理和地方國庫現(xiàn)金管理質押品范圍，是允許銀行把自己持有的地方政府債質押給央行以獲得流動性?！敝袀Y信公用事業(yè)部技術負責人宋偉健說。
此外，根據(jù)財政部和人民銀行的通知，參與中央和地方國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行取得國庫定期存款，以記賬式國債或地方政府債券現(xiàn)券作為質押。地方政府債券不受發(fā)行主體的限制，可以跨地域質押。
兩部門同時明確，“中央和地方國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款質押品按債券面值計價，國債、地方政府債券分別按存款金額的105%、115%質押。”
按照疏堵結合、“開前門、堵后門、筑圍墻”的改革思路，新預算法建立了地方政府舉債融資的新機制。同時，經國務院批準，財政部于3月、5月分別下達了兩批各1萬億元置換債券額度。
“可以預見，今年地方債最后發(fā)行的總規(guī)模會比較大，而目前地方債流動性較差，允許將其納入國庫現(xiàn)金管理質押品范圍后，有利于銀行將其持有的地方政府債券根據(jù)自身需要再次獲得一定的流動性。”宋偉健說，銀行可以將地方債占用的配置資金重新釋放，獲得流動性來進行其他回報較高的資產的配置，這也有利于提高銀行對地方債的認購熱情。
“考慮到國庫現(xiàn)金管理的目的、原則和操作規(guī)則，以及央行貨幣政策的特點，它不意味著中央銀行將因此開展相對應特定額度的流動性的投放，這次地方債納入質押品范圍并不能理解為量化寬松?！彼蝹ソ”硎?。
此外，兩部門通知還強化了風險控制的要求，明確財政部門會同中國人民銀行[微博]加強對國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款風險管理。財政部會同中國人民銀行總行根據(jù)債券市場變化情況，及時調整國庫現(xiàn)金管理質押品范圍、比例等質押制度，確保存款資金安全。
