在經濟增長放緩、還債高峰來臨之際，地方債發(fā)行卻受阻，引發(fā)廣泛關注。財政部昨日發(fā)布《關于推動地方財政部門履職盡責奮力發(fā)展 全面完成各項財稅改革管理任務的意見》，要求加快地方政府債券發(fā)行和安排，合理掌握債券發(fā)行時間，抓緊做好債券發(fā)行工作。業(yè)內認為，目前地方債券發(fā)行受阻主要因為地方政府和銀行對利率定價沒有達成共識，財政部督促地方債發(fā)行，既有控制地方債風險的考慮，也有穩(wěn)定經濟的考慮。
地方債發(fā)行多省延遲
4月23日本應打響今年1.6萬億元地方債發(fā)行的第一炮，然而江蘇省的“頭炮”未能如期打響，發(fā)行無限期延遲。據(jù)媒體披露，江蘇發(fā)債延遲絕非個例，今年地方債發(fā)行將在多省市全面延遲，主要是因為上萬億元規(guī)模的低利率、低流動性政府債難獲投資者青睞。
負責江蘇省政府債券承銷工作的某商業(yè)銀行人士分析，“推遲發(fā)行或是地方政府營銷工作還沒有做到位，或是出于發(fā)行成本的考量，發(fā)行方認為現(xiàn)在不是最佳的時點”。
首都經貿大學金融學院院長謝太峰接受北京商報記者采訪時表示，目前地方債務發(fā)行頻現(xiàn)推遲，主要因為地方政府和銀行對利率定價沒有達成共識，地方債券主要在銀行間發(fā)行，最終由銀行來消化。目前銀行資金鏈還比較緊，今年1萬多億的地方債，對于銀行來說規(guī)模不??；而今年5月1日起實施存款準備金政策，利率市場化邁出關鍵一步，未來銀行競爭肯定加劇，息差將縮小，資本成本在不斷上升，而地方債發(fā)行主要是緩解地方還債壓力、降低地方融資成本，債券利率不可能很高，這就導致銀行和地方政府在利率方面存在較大分歧。
一位不愿透露姓名的業(yè)內人士向北京商報記者透露，去年10個城市試點地方債自發(fā)自還，每個城市規(guī)模在百億左右，甚至出現(xiàn)地方債利率低于國債利率的怪象，其中可能有一些非市場因素起作用。但是今年1.6萬億元的規(guī)模，不是一些非市場因素就可以消化的，極有可能回歸市場本身。目前經濟增長放緩，地方土地財政、稅收收入都在下降，地方債的風險在上升，而利率又偏低，收益與風險不對稱，難獲市場青睞。
財政部督促意在防范風險
今年，地方政府償債壓力巨大，審計署口徑的2015年政府債務到期規(guī)模約2.8萬億元，按口徑測算的地方政府到期量約為3.8萬億-4萬億元，而二季度也正是債務到期高峰。
“目前已經進入地方債的還債高峰期，如果地方債券不能如期發(fā)行，一些地方甚至會出現(xiàn)違約的風險，這是中央不愿意看到的，所以要加緊督促地方債券發(fā)行?！敝x太峰說。
中國社科院財稅研究室主任張斌指出，穩(wěn)增長也是財政部督促地方債的一個重要原因，如果說，1萬億元的地方債置換是以新債還舊債，那么一般性地方政府債務和專項地方債務主要是出于投資、建設的考慮。在取消地方融資平臺后，目前地方投資主要靠發(fā)行債券，地方債券發(fā)行關系到現(xiàn)有建設項目能否繼續(xù)進行，新增項目能否上馬，這些對于目前經濟增長起到重要作用。
要求盤活存量、加快支出
除了地方債問題外，《意見》還提出，盤活財政存量資金，全面核實地方財政、部門存量資金基數(shù)，限期辦理存量資金收回、交回手續(xù)。加快支出預算執(zhí)行，要求5月15日前各省級財政部門對縣級以上各級政府的一般性轉移支付下達比例應不低于90%。
在財政收入增速不斷下滑的背景下，如何提高財政資金的有效利用、縮減開支成為面臨的首要問題。首都經貿大學產業(yè)經濟研究所所長陳及坦言，在當前中央和各地財政收入情況普遍吃緊的情況下，盤活存量可以提高資金使用效率，減少不必要的資金占用?！皬恼嵌戎v，巧婦難為無米之炊，只有有了錢，中央的各項經濟政策才能真正落到實處。”
在蘭格經濟研究中心首席分析師陳克新看來，今年我國實施的積極的財政政策，加快支出、盤活存量都是積極財政政策的一部分，目前經濟增長放緩，最大的問題就是市場需求不足，通過盤活存量、加快支出，可以使財政資金盡快形成實際需求，對經濟增長產生拉動作用。
